预期减半：比特币价格回升的关键催化剂

减半的初衷

众所周知，比特币不同于法定货币，它不受中央政府监管，而是由全球数百万台计算机（矿工）记录比特币交易并验证其准确性。

简而言之，比特币矿工的工作是将新的信息块添加到称为“公共分类帐”的数据库中。为了鼓励矿工参与和付费，比特币网络以区块奖励的形式“补贴”矿工所有相关的挖矿费用。

我们知道中央银行通过控制货币供应量将通胀保持在合理的目标范围内。中央银行发行的货币数量没有限制。但比特币不同，它的供应量上限为 2100 万。换句话说比特币周线，一旦比特币达到这个数量，就不会再挖出新的比特币了。

那么，货币分配时如何防止通货膨胀？

在 2008 年的一封电子邮件中，中本聪提出了解决问题的方法：

“新货币的产出意味着货币供应量按计划增加，但这并不一定会导致通货膨胀。如果货币供应量的增长速度与用户使用该货币的速度相同，则该货币的价格将保持稳定。

如果供应没有像需求那样快速增长，就会出现通货紧缩，货币的早期持有者会看到其价值上涨。货币必须设置某种初始分配，而固定汇率似乎是最好的方式。”

具体方式是将原始奖励设置为50 BTC比特币周线，然后逐步将矿工奖励减半。这样，比特币网络就可以保证比特币在货币发行过程中不会受到高通胀的影响。

比特币的货币通胀率

根据白皮书，比特币区块链每增加 210,000 个区块，奖励必须减少 50%。目前，区块奖励为 12.5 BTC。比特币的下一次减产预计在 2020 年 5 月，将区块奖励减少到 6.25 BTC。

如上图所示，比特币目前的年通货膨胀率接近 3.8%。明年的产量减半将使比特币的通胀率降至 1.8%。

比特币减半的历史

随着时间的推移，减半如何运作？考虑到比特币只有 10 年的历史，谈论历史似乎有点神秘。但是，我们仍然可以在历史图表中找到一种模式——之前的两个比特币减半日期标志着牛市的开始。

在每个减产日期前将近一年，价格上涨趋势开始形成。根据历史图表，2019 年年中将是下一个牛市周期的起点，市场期待已久的 2020 年减产预期。

上行阻力和预期

从历史上看，预计将在 2020 年 5 月左右发生的比特币产量减半一直是启动大价格周期的一个因素，因为这将导致流通供应更加有限。

但是，减半本身并不是最重要的因素。更重要的是市场对此事的预期，仅此一项就足以引发巨大的价格反弹。目前，虽然尚不清楚是什么引发了 4 月 2 日的价格飙升，但提前炒作减产可能是一个关键因素。

如上图所示，在每次减半之前，比特币周线图上的 RSI 指标均处于超卖状态。而且，从历史上看，比特币价格总是在减半前一年从熊市中逐渐恢复。然后，减半后，出现了大牛市和新的价格高点。

这是巧合还是有效模式？我们很难判断。

不过，今年8月即将减产的莱特币的价格走势，或许能给我们一些启示：到目前为止，市场炒作已经让莱特币从去年的底价（22美元）翻了两番多并且已经恢复到比特币 6,000 美元的水平。

虽然比特币的短期价格走势仍存在较大不确定性（是否会回落至 4000 美元以下并非 100% 确定），但从中长期来看，比特币减产预期远未炒作开始。

抛开信仰和技术应用，单从市场预期来看，主力和各大基金是否会轻易放弃比特币四年一次的炒作机会？

毕竟，仅仅减少莱特币的产量就可以在熊市中一路反弹到这个高度，更不用说比特币了？